แลกเปลี่ยนสกุลเงิน: จุดพร้อมกันและการทำธุรกรรมส่งต่อ

ธุรกรรมแลกเปลี่ยนคือธุรกรรมการซื้อหรือขายสปอตฟอเร็กซ์พร้อมกันพร้อมกับธุรกรรมการซื้อหรือขายฟอเร็กซ์ล่วงหน้า ในตลาดฟอเร็กซ์ธุรกรรมแลกเปลี่ยนบางครั้งเรียกว่าการขายและซื้อหรือซื้อและขาย

ลองดูธุรกรรมแลกเปลี่ยนทั่วไป ที่ 5 มกราคม^TH, ผู้ประกอบการเข้าสู่การทำธุรกรรม $ / เยนแลกเปลี่ยน (90-80) และซื้อ $ 1,000,000 ที่ 99.80 และในเวลาเดียวกันตกลงที่จะขาย $ 1,000,000 ที่ 98.90 (จุด 99.80-90 จุดสลับ) หนึ่งเดือนต่อมาที่ 5 กุมภาพันธ์^ธ. ลองดูกระแสเงินสดสำหรับธุรกรรมนี้

5 มกราคม	5 กุมภาพันธ์
+ 1,000,000 ดอลลาร์	- 1,000,000 เหรียญ
- เยน 99,800,000	+ เยน 98,900,000

คุณสมบัติหลักอย่างหนึ่งของการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนคือไม่มีการเปิดเผยสกุลเงินเนื่องจากธุรกรรมสปอตตรงกับธุรกรรมส่งต่อตรงข้ามทุกประการ

เนื่องจากหากอัตราสปอตเคลื่อนไหวจาก 99.80 เป็น 99.60 ขาไปข้างหน้าของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินจะเคลื่อนที่ควบคู่กันไปเพื่อรักษาความแตกต่างของจุดสวอป 90 จุดซึ่งสะท้อนถึงส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างดอลลาร์และเยน

• Spot $ / Yen 99.80 -90 swap point อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า $ / Yen 98.90
• Spot $ / Yen 98.90 -90 จุดแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า $ / Yen 98.00

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย $ / เยนยังคงเหมือนเดิมและไม่มีการเปิดเผยสกุลเงิน

Swap ถูกยกมาอย่างไร?

อัตราสปอต£ / $ คือ 1.3340 - 1.3345 และเหรัญญิกของ บริษัท โทรไปที่ธนาคารและขอใบเสนอราคาแลกเปลี่ยนหนึ่งเดือน£ / $ ธนาคารเสนอราคาอัตราแลกเปลี่ยนหนึ่งเดือน 130-120 โปรดสังเกตว่าอัตราการแลกเปลี่ยนจะถูกยกมาเหมือนกับอัตราล่วงหน้าหนึ่งเดือนทุกประการ เหรัญญิกของ บริษัท ต้องการซื้อและขายสเตอร์ลิงเป็นเวลาหนึ่งเดือน ในขณะที่เขาขายสเตอร์ลิงไปข้างหน้าเขาจะใช้อัตราการเสนอราคาของธนาคารที่ 130 จุดสวอป ตอนนี้สำหรับธุรกรรมฝั่งซื้อโดยปกติแล้วธนาคารจะใช้อัตรากลางระหว่างการเสนอราคาและอัตราสปอตของข้อเสนอ ดังที่เราได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ตราบใดที่ความแตกต่างระหว่างอัตราสปอตและอัตราการส่งต่อคือจุดแลกเปลี่ยนที่เสนอราคา - ในกรณีนี้คือจุดแลกเปลี่ยน 130 จุดไม่สำคัญว่าระดับของอัตราสปอตจะอยู่ที่ใด

ดังนั้นเหรัญญิกของ บริษัท จึงขายสเตอร์ลิงได้ที่ 130 จุดสวอปหนึ่งเดือนข้างหน้า อัตราการส่งต่อทันทีคืออะไร? หากจุดส่งต่อที่ยกมา (ในกรณีนี้คือ 130-120) ลดลงจากซ้ายไปขวาดังนั้นในกรณีนี้สกุลเงินหลักคือสเตอร์ลิงจะมีส่วนลดล่วงหน้า (อัตราดอกเบี้ยเงินปอนด์จะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์) และ คะแนนจะถูกหักออกจากอัตราสปอต หากแต้มไปข้างหน้าขึ้นจากซ้ายไปขวาแต้มจะถูกเพิ่มเข้าไปในอัตราสปอต

ลองดูกระแสเงินสดในตัวอย่างนี้และสมมติว่าเหรัญญิกขององค์กรต้องการซื้อ 1,000,000 ปอนด์และขาย 1,000,000 ปอนด์ในขาไปข้างหน้าของการแลกเปลี่ยน

จุดสกุลเงิน / ไปข้างหน้า	+/-	ประเมินค่า
สปอต	+ 1,000,000	1.3342
$ จุด	- 1,334,200
ส่งต่อ	- 1,000,000	1.3212
$ ไปข้างหน้า	+ 1,321,200

เหตุใดจึงต้องใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

มีสาเหตุหลักสี่ประการที่ บริษัท อาจต้องการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สิ่งแรกและเป็นไปได้มากที่สุดคือการคาดเดาการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่นเหรัญญิกของ บริษัท อาจมีการลงทุนหรือทรัพย์สินสเตอร์ลิงและมีหนี้สินเป็นเงินดอลลาร์ เหรัญญิกอาจรู้สึกว่าความแตกต่างของดอกเบี้ยระหว่างสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาอาจแคบลงในเดือนหน้า บริษัท อาจต้องการแลกเปลี่ยนหนึ่งเดือนและขายสเตอร์ลิงในจุดที่ต้องการและซื้อกลับไปข้างหน้า

ราคาแลกเปลี่ยน£ / $ = จุด 1.3350-60 และหนึ่งเดือนข้างหน้า 150 - 140

บริษัท ขายได้ 15,000,000 ปอนด์ที่ 1.3355 จุดและซื้อ 20,032,500 ดอลลาร์

บริษัท ซื้อ 15,000,000 ปอนด์ในราคา 1.3215 ข้างหน้าและขายได้ 19,822,500 ดอลลาร์

สมมติว่าในระหว่างวันที่อัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรต่ำลง บริษัท ขอให้ธนาคารขอใบเสนอราคาแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งเดือน ธนาคารเสนอราคา 110-100 แสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยแคบลง จากนั้น บริษัท จะทำการแลกเปลี่ยนแบบตรงกันข้ามและซื้อสเตอร์ลิงที่จุดและขายสเตอร์ลิงไปข้างหน้าที่ 110 จุดสวอป ลองดูกระแสเงินสดทั้งหมดสมมติว่า Spot rate อยู่ที่ประมาณ 1.3350 จากตารางด้านล่างคุณจะเห็นว่า บริษัท ทำกำไรได้ 45,000 ดอลลาร์จากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินแบบ back-to back

วันที่	จุดแลกเปลี่ยน	วันที่ส่งต่อ
1 กุมภาพันธ์ 2553		1 มีนาคม 2553
- 15 ล้านปอนด์ + 20,032,500	150/140	+ 15MM-19,822,500 ปอนด์
+ 15 ล้านปอนด์ -20,025,000 ปอนด์	110/100	- 15 ล้านปอนด์ + 19,860,000
+ 7,500 เหรียญสหรัฐ		+ $ 37,500

การดำเนินงานด้านเงินทุน

บริษัท อาจพบว่าการกู้ยืมเงินดอลลาร์ในต่างประเทศเป็นระยะเวลาสามเดือนนั้นง่ายกว่าในตลาดในประเทศ การยืมดอลลาร์โดยใช้ธุรกรรมแลกเปลี่ยนช่วยให้พวกเขาทำสิ่งนี้ได้โดยไม่ต้องเสี่ยงกับสกุลเงินใด ๆ โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาจะซื้อดอลลาร์ที่พวกเขาต้องการ ณ จุดนั้นและขายพวกเขาในอีกสามเดือนข้างหน้า

ส่งต่อส่วนขยายและโรลโอเวอร์

บริษัท ในสหราชอาณาจักรได้ทำสัญญาซื้อสินค้า ณ วันที่กำหนดจากญี่ปุ่นโดยจ่ายค่าสินค้าเป็นเงินเยน ด้วยเหตุผลบางประการการจัดส่งล่าช้าเป็นเวลาสองสามสัปดาห์และ บริษัท ไม่ต้องการที่จะนั่งบนเงินเยนเนื่องจากจะมีการเปิดเผยสกุลเงิน ดังนั้นจึงสามารถเข้าสู่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและขายเงินเยนที่จุดสเตอร์ลิงและซื้อเงินเยนกลับคืนมาอีกครั้งเมื่อพวกเขาต้องการ ด้วยวิธีนี้ บริษัท จะไม่มีการเปิดเผยสกุลเงินใด ๆ

การเก็งกำไรดอกเบี้ย

เมื่อ บริษัท พิจารณาความแตกต่างของดอกเบี้ยในอนาคตระหว่างสองสกุลเงินพวกเขาสามารถใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเพื่อส่งต่อกับธุรกรรมล่วงหน้าได้ นี่คือรูปแบบหนึ่งของการเก็งกำไรดอกเบี้ย การทำธุรกรรม Forward กับ Forward เกี่ยวข้องกับการซื้อ / ขายหรือขาย / ซื้อ Swap สำหรับการครบกำหนดหนึ่งครั้งและการแลกเปลี่ยนตรงกันข้ามสำหรับการครบกำหนดที่แตกต่างกัน นี่คือลักษณะที่กระแสเงินสดอาจมีลักษณะสมมติไปข้างหน้าดอลลาร์ / เยนเมื่อเทียบกับการทำธุรกรรมล่วงหน้า

18 มกราคมจุด + 1 ล้านดอลลาร์ - เยน 99,500,000 ที่ 99.50

18 กุมภาพันธ์ส่งต่อ - $ 1MM + Yen 98,900,000 ที่ 98.90

จุดที่ 18 มกราคม - $ 1M + เยน 99,600,000 ที่ 99.60

ส่งต่อวันที่ 19 เมษายน + 1 ล้านดอลลาร์ - 98,100,000 เยนที่ 98.10

ทำกำไรได้ 900,000 เยน (ประมาณ 9,000 เหรียญสหรัฐ) จากการทำธุรกรรมส่งต่อ