วิธีที่ amazon ได้มาซึ่งอาหารทั้งหมด: กรณีศึกษาในการกู้ยืมเงิน

หุ้นกู้

หุ้นเป็นวิธีหนึ่งสำหรับนักลงทุนในการซื้อส่วนหนึ่งขององค์กรและแบ่งปันผลกำไรในอนาคต นักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท เพื่อให้กู้ยืมเงินเป็นเงินกู้โดยได้รับดอกเบี้ยตลอดอายุของเงินกู้ บริษัท ออกพันธบัตรเป็นตราสารหนี้ (เงินกู้) ให้กับนักลงทุนเพื่อจัดหาทุนโครงการสำคัญและยกเครื่องเช่นการพัฒนาส่วนธุรกิจใหม่หรือการซื้อกิจการขนาดใหญ่ นักลงทุนยอมรับความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้โดยพิจารณาจากอันดับความน่าเชื่อถือและความสามารถขององค์กรที่ออกหลักทรัพย์ในการสร้างผลกำไรเพียงพอที่จะชำระหนี้

ไม่จำเป็นต้องใช้หลักประกันในการออกหุ้นกู้ นักลงทุนต้องพึ่งพาอันดับเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้เพื่อพิจารณาโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ หลักประกันเป็นแบบประกันที่ออกแบบมาเพื่อคุ้มครองหนี้ในกรณีที่ไม่มีเงินสด หากไม่มีความเสี่ยงจะสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนต้องพึ่งพาความสามารถขององค์กรที่ออกตราสารหนี้ในการชำระหนี้กับรายได้ในอนาคต โชคดีสำหรับนักลงทุนอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร บริษัท สูงกว่าตราสารหนี้ประเภทอื่น ๆ เช่นตั๋วเงินคลังธนบัตรและพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนพันธบัตร บริษัท มักจะสะท้อนให้เห็นในราคาพันธบัตรซึ่งได้รับอิทธิพลจากโครงสร้างผิดนัดและระยะเวลารวมถึงสภาพคล่อง (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012) สินเชื่อดอกเบี้ยและสภาพคล่องเป็นประเภทของความเสี่ยงด้านพันธบัตรที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับผลการดำเนินงานขององค์กรที่ออกหลักทรัพย์ พันธบัตรของ บริษัท บางแห่งมีข้อกำหนดโดยให้การประกันที่ จำกัด สำหรับความเสี่ยงของพันธบัตรองค์กรประเภททั่วไป แต่ไม่มีทางที่จะปลอดภัย ความเสี่ยงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้และหลีกเลี่ยงไม่ได้

ดังนั้นการทำความเข้าใจความเสี่ยงจึงเป็นหัวใจสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้ออกตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามระหว่างทั้งสองผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงมากที่สุดที่จะถูกคุกคามจากการผิดนัดชำระหนี้ หากไม่มีหลักประกันนักลงทุนกำลังเล่นการพนันกับความสามารถของผู้ออกในการทำกำไร Amazon สามารถใช้การจัดหาเงินกู้เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนเนื่องจากความสามารถที่พิสูจน์แล้วในการรักษาส่วนแบ่งการตลาดและสร้างเงินสด

อันดับเครดิต

อันดับความน่าเชื่อถือขององค์กรเป็นมาตรการหลักในการคาดเดามูลค่าการลงทุนของพันธบัตร บริษัท อันดับเครดิตที่ออกและรับรองโดยสถาบันจัดอันดับเครดิตที่มีชื่อเสียง (CRAs) จำเป็นสำหรับคุณสมบัติผู้กู้ขององค์กร (Duff, & Einig, 2015) และต้องพึ่งพาผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับในช่วงกรอบเวลาที่เสนอในพันธบัตร การกำหนดคุณภาพเครดิตจะแตกต่างกันไปในแต่ละ CRA ตั้งแต่สูง ('AAA' ถึง 'AA') ถึงปานกลาง ('A' ถึง 'BBB') ถึงต่ำ ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' ถึง ' C ') (เฉิน, 2017). อันดับความน่าเชื่อถือของ Amazon ในระหว่างการจัดหาเงินทุนสำหรับ Whole Foods เพิ่มขึ้นเป็น -AA ซึ่งเพียงพอที่จะพิสูจน์ให้เห็นถึงการจัดหาเงินทุนเป็นพันล้าน

การได้มา

Amazon ประกาศว่าจะเข้าซื้อกิจการ Whole Foods ในเดือนมิถุนายน 2017 ด้วยเงินสด 13,700 ล้านดอลลาร์ (Cusumano, 2017) Whole Foods เป็นเครือข่ายร้านขายของชำระดับประเทศที่รองรับลูกค้าที่เน้นสุขภาพระดับบนและมีร้านค้ากว่า 500 แห่งทั่วประเทศ ในการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อจำนวนมากดังกล่าว Amazon เสนอที่จะขายพันธบัตรมูลค่าประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครบกำหนด 7 ช่วงที่แตกต่างกัน (Stone, 2017) โดยทั่วไปพันธบัตรจะมีวันครบกำหนดที่ระบุซึ่งต้องชำระมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร (Brigham & Ehrhardt, 2017) วันครบกำหนดสำหรับการสะสมพันธบัตรของ Amazon อยู่ระหว่างเจ็ดถึงสี่สิบปี

ธนบัตร 10 ปีที่ได้รับความนิยมสูงสุดคาดว่าจะมีอัตราคูปองอยู่ที่ประมาณ 3.35% (Stone, 2017) มูลค่าที่ตราไว้สำหรับพันธบัตรคือมูลค่าที่ระบุไว้ ณ จุดเริ่มต้น อัตราคูปองคือการจ่ายคูปอง (รายปีหรือรายปักษ์) หารด้วยมูลค่าที่ตราไว้ (Brigham & Ehrhardt, 2017) Bank of America, Merrill Lynch และ Goldman Sach's รับผิดชอบในการอำนวยความสะดวกในการจัดจำหน่ายสำหรับเงินกู้สะพาน 13,700 ล้านดอลลาร์ อาศัยการจัดอันดับเครดิตของ Amazon อย่างมากและผลกระทบเชิงบวกที่คาดการณ์ไว้จากการรวมกับ Whole Foods สถาบันการเงินแต่ละแห่งให้คำมั่นสัญญา 6.85 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรอายุ 7 ถึง 40 ปีเพื่อเป็นเงินทุนแก่สหภาพแรงงาน (Brown, 2017) กลุ่มธุรกิจอีคอมเมิร์ซของ Jeff Bezos ให้ความสำคัญกับการลงทุนจำนวนมากซึ่งออกแบบมาอย่างเข้มงวดเพื่อขยายธุรกิจและเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดแทนที่จะผลักดันผลกำไร (Clark, 2014)อันดับเครดิตของ Amazon ไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับความผันผวน โชคดีสำหรับ Bezos นักวิเคราะห์ตลาดยังคงมองว่าหลักทรัพย์พันธบัตรของ Amazon อยู่ในขอบเขตที่มีระดับการลงทุน (Clark, 2014)

มันหมายถึงอะไร

นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าการควบรวมกิจการจะส่งผลให้อันดับเครดิตเป็นบวกทันทีเนื่องจากความคาดหวังในอนาคตยังคงเพิ่มขึ้นสำหรับทั้งสององค์กร การร่วมมือกับ Whole Foods จะทำให้การเข้าสู่การจัดส่งของชำของ Amazon เป็นไปอย่างราบรื่นสะดวกและเข้าถึงได้สำหรับลูกค้าหลายล้านคนผ่านทางสถานที่ที่จัดตั้งขึ้นทั่วโลก

อ้างอิง

Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). การจัดการทางการเงิน: Theory & Practice 15th ed. Mason, OH: Cengage Learning ไอ: 9781305632295

บราวน์, S. (2017). GlobalCapital 10/7/2017, p1-1. 1p., ฐานข้อมูล: แหล่งธุรกิจที่สมบูรณ์

เฉินเจ. (2017). คุณภาพเครดิต ดึงมาจาก

คลาร์ก, E. (2014). Moody's ตัด Outlook หลังจากข้อเสนอหนี้ของ Amazon WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 2/2/2557, Vol. 208, ฉบับที่ 112

Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722 Amazon และ Whole Foods: ทำตามกลยุทธ์ (และเงิน) ตรวจสอบการเข้าซื้อกิจการ Whole Foods ล่าสุดของ Amazon การสื่อสารของ ACM, Vol # 60, No. 10

Duff, A., & Einig, S. (2015). ผู้ออกตราสารหนี้: ความสัมพันธ์ของหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือและไตรลักษณ์ของความโดดเดี่ยว: การศึกษาเชิงประจักษ์เกี่ยวกับบทบาทของความมุ่งมั่น วารสารจริยธรรมธุรกิจ, 129 (3), 553-569.

Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). วารสารตลาดซื้อขายล่วงหน้า. พ.ย. 2555 ฉบับที่ 1 32 ฉบับที่ 11, p1060-1090 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., ฐานข้อมูล: แหล่งธุรกิจที่สมบูรณ์

Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon ขายพันธบัตรเพื่อซื้ออาหารทั้งตัว ดึงมาจาก