วิธีคำนวณราคาพันธบัตร

เนื่องจากอาจมีการซื้อพันธบัตรในจำนวนเงินต้นที่แตกต่างกันราคาของพันธบัตรจึงถูกเสนอเป็นเปอร์เซ็นต์ของพาร์ “ มูลค่าที่ตราไว้” หรือ“ มูลค่าที่ตราไว้” คือมูลค่าของพันธบัตรที่พิมพ์บนใบตราสารหนี้ เป็นมูลค่าที่ใช้ในการคำนวณการจ่ายดอกเบี้ยและมูลค่าของเงินต้นที่จ่ายให้กับผู้ถือพันธบัตรเมื่อครบกำหนดหรือราคาปัจจุบันต่อ 100 ดอลลาร์ของเงินต้น มาดูกันว่าเราจะเสนอราคาพันธบัตรที่มีราคาใบแจ้งหนี้ $ 963,701 ได้อย่างไร

ราคาที่เสนอสำหรับพันธบัตรนี้ในตลาดจะอยู่ที่ 96.370 จากจุดนี้ในบทความราคาจะถูกเสนอเป็นเปอร์เซ็นต์ของพาร์ดังที่แสดงด้านล่าง

ส่วนที่เป็นเศษส่วนของราคาของพันธบัตรจำนวนมากเช่น US Treasuries จะถูกยกมาเป็นเปอร์เซ็นต์ในเวลาสามสิบวินาทีดังที่แสดงด้านล่าง ราคาที่เราเพิ่งคำนวณจะยกมาแบบนี้ สังเกตว่ายัติภังค์ใช้เพื่อแยกส่วนที่เป็นเศษส่วนเมื่ออยู่ในช่วงสามสิบวินาที

พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐมีราคาคำนวณ 102.1875 เราจะเสนอราคาในตลาดเป็น 102 บวกเศษส่วน:

0.1875 = 6/32 ดังนั้น

102.1875 = 102 6/32 = 102-06

หากเรากำลังพูดถึงพันธบัตรอัตราคงที่มาตรฐานเราสามารถถือว่าสตรีมคูปองเป็นเงินรายปีนั่นคือชุดของการจ่ายเงินที่เท่ากันโดยเว้นระยะเท่า ๆ กันและใช้สูตรนี้ ส่วนแรกของสูตรจะให้มูลค่าปัจจุบันของการจ่ายคูปอง ตัวที่สองให้มูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินต้นครั้งสุดท้าย

เราจะใช้สูตรคำนวณราคาของพันธบัตรนี้ อย่างไรก็ตามเนื่องจากราคาจะถูกเสนอราคาต่อ $ 100 ของเงินต้นเสมอเราสามารถทำให้การคำนวณของเราง่ายขึ้นโดยใช้ $ 100 เป็นจำนวนเงินต้น จากนั้นการคำนวณจะให้ราคากับเราโดยตรง

พันธบัตร: ธนบัตรมูลค่า 1,000,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ครบกำหนดใน 4 ปี

คูปองรายครึ่งปี 5%

ผลตอบแทนที่จะครบกำหนด: 6.5%

CPN = 2.50, PRN = 100, n = 8, ผม =.065 / 2 =.0325

ราคา = 2.50 (1 - (1 +.0325) ^-8) + 100 (1 +.0325) ^-8 = 94.790

.0325

ลองอีกอัน

พันธบัตร: ครบกำหนดใน 4 ปี

คูปองรายปี 4%

ผลตอบแทนที่จะครบกำหนด: 5%

CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i =.05

ราคา = 4 (1 - (1 +.05) ^-4) + 100 (1 +.05) ^-4 = 96.454

.05

ตอนนี้เรามาดูการค้า ผู้ซื้อขายซื้อพันธบัตร 1,000,000 ดอลลาร์ที่ 98-12 ต่อมาในวันนั้นเธอขายพันธบัตรที่ 98-28 เราจะคำนวณได้อย่างไรว่าเธอทำกำไรได้เท่าไร?

ขายที่ 98-28 = 98.875

ซื้อที่ 98-12 = 98.375

กำไรต่อ $ 100 =.500

กำไรทั้งหมด = (1,000,000 / 100) x.5 = 5,000 เหรียญ

ในที่สุดเราก็ไม่ลืมความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรกับอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรและราคา

พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ $ 1,000,000 พร้อมคูปอง 7.25%

มีอายุครบ 15 ปี

ราคาซื้อ: 91.484 @ 8.25% ผลตอบแทนจนครบกำหนด

หากผลตอบแทนของพันธบัตรประเภทนี้เพิ่มขึ้นเป็น 8.40% มูลค่าของพันธบัตรนี้จะลดลง ความสัมพันธ์ระหว่างราคาพันธบัตรและผลตอบแทนพันธบัตรจะผกผัน