นี่คือวิธีที่จะได้รับผลกำไรมากขึ้นจากเจ้าชู้ของคุณในตลาดหุ้น

ยืดสกุลเงินดอลลาร์

การขายการโทรแบบครอบคลุมกับหุ้นที่คุณเป็นเจ้าของหรือครอบคลุมการจ่ายเงินสดในบัญชีนายหน้าของคุณเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ยอดนิยมของผู้ค้าและนักลงทุนในการสร้างรายได้และ / หรือเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นและตัวเลือก การใช้ออปชั่นสเปรดช่วยให้เทรดเดอร์สามารถยืดค่าเงินดอลลาร์เพื่อเพิ่มกำลังซื้อได้

สเปรดยืดแรงซื้อดอลลาร์

สเปรดหมายถึงความแตกต่างระหว่างราคาเสนอและราคาเสนอขายตามที่ระบุไว้ในห่วงโซ่ตัวเลือกหรือตารางหุ้น ในห่วงโซ่ตัวเลือกที่ราคาประมูลแสดงไว้ที่ 2.00 และถามที่ 2.25 สเปรดคือ 0.25 ดอลลาร์ เหตุผลที่การซื้อขายแบบสเปรดกำลังได้รับผลตอบแทนมากตามมาก็คือต้องใช้เงินใช้จ่ายน้อยกว่ามากในการเข้าสู่การโทรหรือวางตำแหน่งและช่วยให้ผู้ซื้อขาย / นักลงทุนสามารถควบคุมหุ้นได้มากขึ้น

นอกเหนือจากสเปรดหลักสองประเภท ได้แก่ สเปรดเดบิตและเครดิตแล้วยังมีสเปรดประเภทอื่น ๆ อีกมากมาย มีการแพร่กระจายตัวแปรการแพร่กระจายปฏิทินการแพร่กระจายแนวตั้งการแพร่กระจายของผีเสื้อและการรวมกันอื่น ๆ อีกมากมาย สำหรับบทความนี้ฉันจะ จำกัด ตัวเองในการอธิบายและแสดงตัวอย่างสองประเภทหลักสเปรดเดบิตและเครดิต

สเปรดด้านเดบิตใช้เป็นกลยุทธ์การซื้อเป็นหลักซึ่งคุณสามารถเข้าสู่สถานะ Long ในราคาตัวเลือกที่มีส่วนลด

การแพร่กระจายเครดิตเป็นกลยุทธ์ที่ผู้ขายออปชั่นต้องการมากขึ้นเนื่องจากส่วนใหญ่จะใช้เพื่อลดข้อกำหนดมาร์จิ้นในการขายการโทรหรือการวาง ที่สำคัญกว่านั้นการแพร่กระจายเครดิตทำหน้าที่ปกป้องผู้ขายตัวเลือกจากการรับรู้ความเสี่ยงของการสูญเสียไม่ จำกัด ในการขายตัวเลือก

ก่อนอื่นให้ฉันสัมผัสกับระบบเดบิตสเปรดเนื่องจากเป็นระบบที่ง่ายกว่า

สมมติว่าคุณต้องการซื้อหุ้นของ Microsoft เพราะคุณเชื่อว่ามูลค่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ สมมติว่าคุณมีเงินสดคงเหลือเพียง $ 3,000 กับโบรกเกอร์ของคุณและคุณต้องการเข้าสู่ตำแหน่งใน Microsoft (MSFT) ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ $ 24.30 การซื้อหุ้นทันทีจะทำให้คุณมีหุ้นประมาณ 123 หุ้น

เนื่องจากคุณรู้สึกเป็นอย่างยิ่งว่า MSFT กำลังจะก้าวขึ้นไปข้างบนคุณจึงต้องการควบคุมมากกว่า 123 หุ้น ดังนั้นคุณจึงตัดสินใจซื้อตัวเลือกการโทรแทน เมื่อมองไปที่ห่วงโซ่ตัวเลือกของ MSFT คุณจะเห็นว่าคุณสามารถซื้อ call strike 25 ได้ในราคาเสนอขายที่ 0.58 เหรียญ ในราคานี้ $ 3,000 ของคุณจะทำให้คุณสามารถควบคุมหุ้นได้ประมาณ 5,172 หุ้น แต่เนื่องจากตัวเลือกขายได้ในจำนวน 100 หุ้นต่อสัญญาคุณสามารถซื้อได้ 50 สัญญาซึ่งเท่ากับการควบคุม 5,000 หุ้นของคุณ

หากสมมติฐานของคุณหมดไปและ MSFT มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นก็ยังคงพูดว่า $ 25.80 ตัวเลือกการโทรของคุณ 25 อาจมีราคาอยู่ที่ประมาณ 1.95 ดอลลาร์ในระดับนี้ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่เหลืออยู่ในสัญญาตัวเลือก 50 สัญญาของคุณ (5,000 หุ้น) มีมูลค่า 9,750 ดอลลาร์ หากคุณซื้อหุ้นทันที 123 หุ้นของคุณจะมีมูลค่าปัจจุบันเพียง 3,173 ดอลลาร์ในราคาที่สูงขึ้นใหม่ที่ 25.80

ด้วยตัวเลือกการซื้อขายเงินทุน 3,000 ดอลลาร์ของคุณสามารถควบคุม MSFT 5,000 หุ้นในขณะที่หากคุณซื้อหุ้นคุณจะเป็นเจ้าของเพียง 123 หุ้น ตอนนี้ให้ฉันแสดงให้คุณเห็นว่าการใช้สเปรดเทรดจะช่วยให้สามารถยิงได้มากขึ้นด้วยเงินทุน 3,000 ดอลลาร์ของคุณอย่างไร

เดบิตสเปรด

การซื้อขายสเปรดของการซื้อการประท้วง Call 25 ที่ 0.58 ดอลลาร์และการขายการประท้วง Call 26 พร้อมกันที่ 0.21 ดอลลาร์คุณจะมีผลในการลดราคาของการประท้วง 25 ครั้งลง 37 เซนต์ (0.58 น้อยกว่า 0.21) คุณเพิ่งลดราคาของการประท้วง Call 25 และตอนนี้ต้นทุนจริงของคุณเหลือเพียง $ 0.37 การซื้อขายสเปรดเป็นธุรกรรมสองทางที่คุณซื้อขาหนึ่งและขายขาอีกข้างหนึ่งซึ่งนำไปสู่การหักบัญชีสุทธิหรือเครดิตแล้วแต่กรณี

ในราคาสุทธิ 0.37 ดอลลาร์ทุน 3,000 ดอลลาร์ของคุณตอนนี้จะช่วยให้คุณสามารถควบคุม 8,000 หุ้น (3,000 ดอลลาร์หารด้วย 0.37 ปัดเป็นหุ้น MSFT ที่ใกล้ที่สุด 100) แทนที่จะเป็น 5,000 หากคุณเพิ่งซื้อ Call 25s ค่าใช้จ่ายทั้งหมด 80 สัญญาของคุณจะเท่ากับ 2,960 ดอลลาร์ (0.37 x 80 สัญญา x 100 หุ้นต่อสัญญา)

หากเราสมมติว่าราคาของ MSFT เพิ่มขึ้นไม่นานหลังจากที่การซื้อขายสเปรดเป็นราคา $ 25.80 ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้โดยมีตัวเลือกการโทร 25 ขึ้นไปที่ราคา 1.95 ตัวเลือก 26 ตัวควรอยู่ที่ประมาณ 0.65 ดอลลาร์จึงทำให้ผู้ซื้อขายมีกำไร 1.35 หากเขาเลือกที่จะปิดการแพร่กระจาย ณ จุดนี้ รายรับรวมของเขาจะเท่ากับ 10,800 ดอลลาร์ (1.35 x 80 สัญญา x 100) หักต้นทุน 2,960 ดอลลาร์สุทธิ 7,840 ดอลลาร์ ตอนนี้ทุน 3,000 ดอลลาร์เดียวกันให้ผลกำไร 7,840 ดอลลาร์โดยใช้ระบบสเปรดเทียบกับกำไร 6,790 ดอลลาร์โดยใช้วิธีการเรียกซื้อตรง เนื่องจากผู้ซื้อขายสามารถรับสัญญาได้มากขึ้นโดยใช้สเปรดเทียบกับสัญญาที่น้อยกว่าหากเขาเพิ่งซื้อการโทร

ขาลงของเดบิตสเปรด

แต่มีผลเสียในการทำเดบิตสเปรด

ข้อเสียของการทำสเปรดเดบิตคือโอกาสในการทำกำไร จำกัด อยู่ที่ความแตกต่างระหว่างการประท้วงตัวเลือกซื้อและขาย ในกรณีนี้คือ $ 1 (ความแตกต่างระหว่างการประท้วงที่ 25 และ 26) ตามตัวอย่างด้านบนที่คุณได้มา 80 สัญญา (8,000 หุ้น) กำไรสูงสุดของคุณคือ 8,000 ดอลลาร์หากหุ้นอ้างอิงขึ้นไปที่ราคา 26 ดอลลาร์หรือสูงกว่า การหักต้นทุนเดิมของสเปรด (2,960 ดอลลาร์) ทำให้คุณมีกำไร 5,040 ดอลลาร์ไม่ว่าราคาหุ้นอ้างอิงจะสูงแค่ไหน

ในตัวอย่างในย่อหน้าก่อนหน้าซึ่งสเปรดส่งผลให้เกิดความแตกต่างเป็น 1.35 เป็นเพราะหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจึงทำให้เกิดความผันผวนสูงซึ่งส่งผลให้ราคาออปชั่นเพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติ

ทำไมคุณถึงถามใคร ๆ ก็อยากทำเดบิตสเปรดเมื่อศักยภาพในการทำกำไรมี จำกัด ? อาจมีสาเหตุหลายประการตามเป้าหมายการลงทุนของแต่ละคนและวิธีการที่หนึ่งมองสภาวะตลาด

สิ่งที่ชัดเจนที่สุดคือด้วยตำแหน่งสเปรดคุณสามารถควบคุมหุ้นได้มากขึ้นสำหรับค่าใช้จ่ายทุนเดียวกัน อีกเหตุผลหนึ่งอาจเป็นเพราะนักลงทุนใน MSFT เชื่อว่าหุ้นจะไม่เพิ่มขึ้นเกินสองสามดอลลาร์เหนือจุดเริ่มต้นของเขา / เธอที่ 24.30 ดอลลาร์ ในกรณีนี้การทำสเปรดช่วยให้เขา / เธอมีความสามารถในการควบคุมหุ้นได้มากกว่าการซื้อสายซึ่งจะทำให้ได้กำไรมากขึ้นหากในความเป็นจริงหุ้นขึ้นเพียงไม่กี่จุด

ในระยะสั้นประโยชน์ที่สำคัญของการทำเดบิตสเปรดคือเงินทุนที่ต่ำกว่าที่จำเป็นในการควบคุมจำนวนหุ้นที่มากขึ้น และนี่คือเหตุผลที่กล่าวกันว่าสเปรดให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่ามากขึ้น

การแพร่กระจายเครดิต

ตอนนี้เรามาดูสเปรดเครดิตกัน การซื้อขายแบบกระจายเครดิตส่วนใหญ่ทำโดยผู้ขายตัวเลือกหรือผู้เขียนตัวเลือก นี่เป็นเพราะเหตุผลสำคัญสองประการคือลดโอกาสในการเสี่ยงไม่ จำกัด ในการขายตัวเลือกเปล่า ช่วยลดความต้องการมาร์จิ้นในการขายตัวเลือกได้อย่างมาก

ดังที่คุณอาจได้เรียนรู้การขายการโทรและการวางออปชั่นเมื่อได้รับความปลอดภัยจากหุ้นหรือเงินสดไม่มีความเสี่ยงมากไปกว่าการขายหุ้น (หากใช้สิทธิตัวเลือกการโทร) หรือได้รับมอบหมาย (ซื้อ) หุ้นอ้างอิง (หากตัวเลือกการวางคือ ออกกำลังกาย).

แต่เมื่อคุณขายตัวเลือกโดยไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นหรือไม่มีเงินสดเพื่อให้เป็นไปตามที่ได้รับมอบหมายคุณจะอยู่ในสถานะที่เปลือยเปล่า ในกรณีนี้โอกาสในการสูญเสียของคุณมีไม่ จำกัด สถานการณ์ที่มีความเสี่ยงมากที่จะเข้ามาเว้นแต่คุณจะเป็นนักเทรดออปชั่นที่ช่ำชองและมีความรู้ในการขายออปชั่นเปล่า ๆ

'ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการสูญเสียไม่ จำกัด ' หมายถึงอะไร?

นี่คือวิธีที่การขายตัวเลือกเปล่าสามารถทำให้หนึ่งเสี่ยงต่อการสูญเสียไม่ จำกัด การใช้ Microsoft (MSFT) เป็นหุ้นที่คุณเลือกอีกครั้งสมมติว่าคุณเชื่ออย่างยิ่งว่าหุ้นนั้นพร้อมที่จะเพิ่มขึ้น คุณต้องการใช้ประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของราคาโดยการขายออปชั่นใส่หุ้นและสร้างรายได้เงินสด

สมมติว่าคุณต้องการซื้อขาย MSFT 1,000 หุ้นคุณจะต้องรักษายอดเงินสดรวม 24,800 ดอลลาร์ในบัญชีของคุณด้วยราคาปัจจุบันของ MSFT ที่ 24.80 ดอลลาร์ นั่นคือเงินสดที่คุณต้องการหากคุณต้องทำตำแหน่งวางที่ครอบคลุม แต่สมมติว่าคุณมีเงินเพียง $ 6,000 ในบัญชีนายหน้าของคุณ

หากนายหน้าของคุณมีคุณสมบัติเบื้องต้นแล้วคุณสามารถขายตัวเลือกเปล่า (เรียกว่าบัญชีมาร์จิ้น) คุณสามารถทำข้อตกลง 1,000 หุ้นได้แม้จะมีเงินสดเพียงเล็กน้อยก็ตาม สิทธิพิเศษมาร์จิ้นช่วยให้คุณต้องการเพียงประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าธุรกรรมทั้งหมดเพื่อดำเนินการซื้อขาย เปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงอาจไม่เท่ากับ 25 เปอร์เซ็นต์หลังจากการคำนวณทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนของข้อกำหนดมาร์จิ้น แต่สำหรับแบบฝึกหัดนี้ให้ใช้เพียง 25 เปอร์เซ็นต์เพื่อทำให้เรื่องง่ายขึ้น

คุณดูตัวเลือกโซ่สำหรับ MSFT และตัดสินใจขาย OTM (แบบไม่เสียเงิน) ทำให้การประท้วง 23 หมดอายุใน 60 วันด้วยราคาประมูลที่ 0.17 ดอลลาร์ หากคุณจะทำการเทรดแบบครอบคลุมคุณจะต้องมีเงินสดคงเหลือ 23,000 ดอลลาร์ในบัญชีโบรกเกอร์ของคุณเพื่อขายการประท้วง 23 พัต (23 x 10 สัญญา)

ด้วยการซื้อขายเปล่าสิทธิพิเศษมาร์จิ้นช่วยให้คุณมีเงินเพียง $ 5,750 (25% ของการประท้วง 23) ในบัญชีของคุณเพื่อให้คุณสามารถขายสัญญา 10 สัญญา (1,000 หุ้น)

คุณดำเนินการซื้อขายและสร้างกระแสเงินสด 170 ดอลลาร์ (การเสนอราคาตัวเลือก 0.17 x 10 สัญญา) หากหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างที่คุณสงสัยหรือไม่มีการเคลื่อนไหวเลยในช่วง 60 วันของตัวเลือกการใส่ของคุณการวางนั้นจะหมดอายุและคุณจะได้รับผลตอบแทนที่ดี $ 170 จาก 5,750 ดอลลาร์ที่คุณลงทุนเพื่อ ROI 2.9% ใน 60 วัน

แต่ถ้าราคาหุ้นไปในทิศทางตรงกันข้ามจะเป็นอย่างไร ดังที่คุณทราบแล้วในสถานการณ์นี้คุณสามารถกำหนดหุ้นได้หากเป็นไปตาม ITM (in-the-money) ในวันที่หรือก่อนหมดอายุ

สมมติว่าคุณได้รับการกำหนดหุ้นเมื่อราคาของ MSFT ลดลงถึง 21.50 ดอลลาร์ จากนั้นคุณจะต้องซื้อ 1,000 หุ้น (10 สัญญา) ในราคาประท้วงที่ 23 ซึ่งเป็นราคาสัญญาเมื่อคุณขายตัวเลือกการใส่ คุณจะต้องใช้เงิน 23,000 ดอลลาร์เพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันในการซื้อหุ้นที่ 23 ดอลลาร์

ตอนนี้คุณกำลังซื้อหุ้นที่ 23 เมื่อราคาตลาดเป็น 21.50 เนื่องจากคุณไม่มีเงินซื้อหุ้น - ยอดเงินในบัญชีเงินสดของคุณอยู่ที่ 5,750 ดอลลาร์ - นายหน้าของคุณจะบังคับให้คุณขายหุ้นที่ได้รับมอบหมายให้คุณในราคาตลาดปัจจุบันที่ 21.50 ซึ่งจะทำให้ขาดทุน 1,500 ดอลลาร์ ในข้อตกลง ($ 23.00 - 21.50 x 1,000)

จะเกิดอะไรขึ้นถ้าหุ้นลดลงอย่างกะทันหันถึง 18 ดอลลาร์หรือ 15 ดอลลาร์หรือ 10 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น? การสูญเสียของคุณสามารถดำเนินต่อไปได้โดยไม่ต้องยอมแพ้เมื่อราคาหุ้นลดลง นี่คือสิ่งที่เรียกว่า " ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการสูญเสียไม่ จำกัด " ในการขายตัวเลือกเปล่า

หากคุณมาวิเคราะห์สถานการณ์อย่างใกล้ชิดจริงๆแล้วไม่มีสิ่งใดที่อาจเกิดความสูญเสียได้ไม่ จำกัด เนื่องจากมียาแก้พิษมากมายสำหรับโรคนี้ ดังนั้นความเชื่อที่ว่าการขายตัวเลือกที่เปลือยเปล่านั้นมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนไม่ จำกัด จึงเป็นเรื่องตลก! ตำนาน! ไม่มีความเสี่ยงสำหรับผู้ค้าตัวเลือกที่มีประสบการณ์!

ตัวอย่าง: เมื่อใช้ Microsoft อีกครั้งคุณสามารถขายการประท้วง 23 (ราคานี้ใกล้กับ ATM Strike ที่ 25) ที่ 0.16 ดอลลาร์ (ราคาเสนอซื้อ) และซื้อการประท้วง 22 (ห่างจากขีดฆ่า 25) ที่ 0.09 ดอลลาร์ (ราคาเสนอขาย) สำหรับสุทธิ เครดิต $ 0.07 ($ 0.16 - $ 0.09) หรือคุณสามารถทำการสเปรด 22/21 สเปรดหรือ 21/20 สเปรด นอกจากนี้คุณยังสามารถกระจายการโทรได้โดยการขายการโทร 26 ครั้งที่ 0.21 ดอลลาร์และซื้อการประท้วง 27 ครั้งที่ 0.08 ดอลลาร์สำหรับเครดิตสุทธิ 0.13 ดอลลาร์

ในตัวอย่างที่วางไว้ด้านบนศักยภาพในการขาดทุนของคุณมีการกำหนดไว้อย่างดีหากหุ้นอ้างอิงมีการเลื่อนลง จะ จำกัด การสูญเสียสูงสุดที่ 0.93 ดอลลาร์ (การประท้วง 23 - การประท้วง 22 - เครดิตสุทธิ 0.07 ดอลลาร์) ในขณะที่การโทรขาดทุนสุทธิสูงสุดของคุณคือ 0.87 ดอลลาร์

หลังจากแสดงมูลค่าของสเปรดในการ จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในการขายตัวเลือกแล้วตอนนี้ฉันจะแสดงให้เห็นถึงมูลค่าของการซื้อขายสเปรดในการลดความต้องการมาร์จิ้นในการขายตัวเลือก

หากคุณจะทำการซื้อขายตัวเลือกที่เปลือยเปล่าของการขายกล่าวว่าสัญญา 10 ฉบับของ Microsoft มีการประท้วง 24 ที่ 0.35 ดอลลาร์คุณจะต้องมีเงินฝากกับโบรกเกอร์ของคุณอย่างน้อย 5,650 ดอลลาร์เป็นเงินสดเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดมาร์จิ้นโดยใช้อัตรากำไร 25% ประเมินค่า. ซึ่งคำนวณได้ดังนี้ Strike 24 x 1,000 (10 สัญญา) x 25% น้อยกว่า 350 เหรียญ (ตัวเลือกพรีเมี่ยม x 1,000) = ต้องใช้เงินประกัน 5,650 เหรียญ

ทำสเปรด 24/23 โดยที่คุณขายการประท้วง 24 ที่ 0.35 ดอลลาร์และซื้อการประท้วง 23 ที่ 0.18 ดอลลาร์ด้วยเครดิตสุทธิ 0.17 ดอลลาร์ข้อกำหนดมาร์จิ้นจะอยู่ที่ 830 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งคำนวณได้ดังนี้ Strike 24 less Strike 23 เครดิตน้อยกว่า 0.17 x 10 สัญญา = $ 830

การเทรดแบบสเปรดแสดงว่าคุณบรรลุวัตถุประสงค์สองประการ ลดความเสี่ยงของคุณเนื่องจากตอนนี้การค้าไม่ได้เปลือยเปล่าอีกต่อไปและลดความต้องการมาร์จิ้นของคุณ ดังที่คุณเห็นการซื้อขายสเปรดต้องใช้เงินทุนเพียง $ 830 ในขณะที่ตำแหน่งเปล่าตรงต้องใช้ $ 5,650

หากต้องการสรุปโดยใช้การเปรียบเทียบที่แตกต่างกันหากคุณมียอดเงินสดคงเหลือเพียง $ 5,650 ในบัญชีโบรกเกอร์ของคุณมันจะให้สัญญา 10 สัญญาโดยใช้กลยุทธ์ตัวเลือกเปล่าในขณะที่จำนวนเงินเดียวกันจะทำให้คุณได้สัญญาทั้งหมด 68 สัญญาโดยใช้กลยุทธ์การแพร่กระจาย

เช่นเดียวกับในตัวอย่างก่อนหน้านี้คุณสามารถดูได้ว่าการแพร่กระจายทำให้คุณได้รับผลตอบแทนมากขึ้นสำหรับเงินที่คุณได้รับ

บันทึก:

ข้อมูลใด ๆ และทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายหุ้นและตัวเลือกรวมถึงตัวอย่างที่ใช้ข้อมูลหลักทรัพย์และราคาจริงนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นภาพประกอบและเพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ควรตีความว่าสมบูรณ์ถูกต้องหรือเป็นปัจจุบัน นักเขียนไม่ได้เป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หรือที่ปรึกษาทางการเงินและด้วยเหตุนี้จึงไม่รับรองแนะนำหรือชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ปรึกษาที่ปรึกษามืออาชีพที่เหมาะสมสำหรับข้อมูลที่สมบูรณ์และเป็นปัจจุบันมากขึ้น