การใช้ระบบการจัดการการลงทุนอัตโนมัติ (จุดมุ่งหมาย) ของ Robert Lichello ในพอร์ตโฟลิโอแบบ multi-etf

ในบทความแรกของเราที่ชื่อว่า“ Back-Testing the Robert Lichello Automatic Investment Management (AIM) System for Timing the Stock Market” เราได้อธิบายพื้นฐานของระบบ Automatic Investment Management (AIM) ของ Robert Lichllo จากบทความดังกล่าวเราได้เรียนรู้ว่า AIM สามารถใช้เพื่อให้มีประสิทธิภาพเหนือกว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบซื้อแล้วถือและใช้อารมณ์ออกจากการลงทุนในตลาดหุ้น ในบทความที่สองของเราที่ชื่อว่า“ A Sensitivity Analysis of the Robert Lichello Automatic Investment Management (AIM) System” เราได้เจาะลึกลงไปอีกเล็กน้อยเกี่ยวกับอัลกอริทึม AIM พร้อมการวิเคราะห์โดยละเอียดเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่แตกต่างกันสามกองทุน จากบทความดังกล่าวเราได้เรียนรู้ว่าประเภทของ ETF และเปอร์เซ็นต์ของเงินทั้งหมดที่ลงทุนครั้งแรกใน ETF จะส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนของคุณอย่างมาก สำหรับบทความนี้เราต้องการใช้ประโยชน์จากสิ่งที่เราเรียนรู้มาจนถึงตอนนี้และใช้อัลกอริทึม AIM ดั้งเดิมในสถานการณ์ที่คล้ายกับวิธีตั้งค่าพอร์ตการลงทุนส่วนใหญ่

AIM และโครงสร้างผลงานทั่วไป

พอร์ตการลงทุนของนักลงทุนส่วนใหญ่มักมีโครงสร้างเพื่อให้เงินของพวกเขาถูกนำไปลงทุนในการถือครองหุ้นหลาย ๆ ตัว (หุ้นกองทุนรวมหรือ ETF) และบัญชี Money Market บัญชีเดียวเพื่อถือและแจกจ่ายเงินสด เป็นไปได้ไหมที่จะทำสิ่งเดียวกันโดยใช้ AIM? ปรากฎว่าการใช้อัลกอริทึม AIM ในสถานการณ์นี้ค่อนข้างง่าย สิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาคือเราต้องแยกการตัดสินใจซื้อ / ขายของ AIM สำหรับการถือครองหุ้นแต่ละครั้งเราไม่ต้องการ "รวม" ยอดคงเหลือทั้งหมดไว้ในจุดตัดสินใจเดียว เราได้รับโบนัสเพิ่มเติมจากการรวมเงินสดทั้งหมดจากการขายหุ้นเข้าในบัญชีตลาดเงินเดียวเนื่องจากเราควรจะสามารถลดโอกาสที่เงินสดจะหมดเมื่อมีโอกาสในการซื้อ

ETF ของภาคเทียบกับกองทุนดัชนีตลาดกว้าง / ETF

สำหรับการวิเคราะห์นี้เราจะแสดงให้เห็นถึงวิธีการใช้อัลกอริทึม AIM เพื่อควบคุมการตัดสินใจซื้อและขายในพอร์ตโฟลิโอเดียวที่มี ETF ของ State Street Select Sector SPDRs จากบทความ AIM ก่อนหน้านี้เราได้เรียนรู้ว่า Sector ETFs ที่แตกต่างกันให้ความผันผวนของราคาเพิ่มเติมซึ่งไม่มีใน ETF ในตลาดหุ้นทั่วไปเช่น S & P Depository Receipts (สัญลักษณ์ SPY) ที่ปรึกษาระดับโลกของ State Street ขาย ETF ที่แบ่ง S&P 500 ออกเป็น 9 ภาค (สัญลักษณ์สัญลักษณ์สำหรับผู้บริโภค XLY, Consumer Staples-XLP, Energy-XLE, Financial-XLF, Health Care-XLV, Industrial-XLI, Materials-XLB, Technology- XLK และ Utilities-XLU) ETF ทั้งเก้านี้จะเป็นรากฐานของผลงานสมมุติของเรา

เว็บไซต์ที่เป็นประโยชน์เน้นการใช้ AIM

กระดานข้อความสำหรับผู้ใช้ AIM (AIMUSERS)
กระดานข้อความระบบการลงทุน "เศรษฐีซื้อขายหุ้น"

ลดความซับซ้อนของพอร์ตโฟลิโอ AIM

เพื่อให้ภาพประกอบนี้ดูเรียบง่ายเราจะรวม ETF ทั้งเก้าภาคไว้ในพอร์ตการลงทุนสมมุติฐานเดียว สำหรับตัวอย่างนี้เราจะใช้เงิน 10,000 ดอลลาร์ในจินตนาการและแบ่งระหว่าง ETF เดียวกับบัญชีตลาดเงินซึ่งหมายความว่าเราจะเริ่มต้นด้วยเงินรวม 90,000 ดอลลาร์ในพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้เราจะเปลี่ยนจำนวนเงินที่ลงทุนใน ETF ในตอนแรกสถานการณ์ต่างๆจะแสดงในตารางที่ชื่อว่าเงื่อนไขเริ่มต้น

เงื่อนไขเริ่มต้น

ลงทุน $ ต่อ ETF	รวม $ ลงทุนใน ETF	รวม $ ในตลาดเงิน	ผลงานรวม
5,000 เหรียญ	45,000 เหรียญ	45,000 เหรียญ	90,000 เหรียญ
6,000 เหรียญ	54,000 เหรียญ	36,000 เหรียญ	90,000 เหรียญ
7,000 เหรียญ	63,000 เหรียญ	27,000 เหรียญ	90,000 เหรียญ
8,000 เหรียญ	72,000 เหรียญ	18,000 เหรียญ	90,000 เหรียญ

วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์นี้

ดังนั้นเพื่อสรุปมีสองคำถามที่เราต้องการคำตอบพร้อมกับผลการวิเคราะห์นี้ อันดับแรกพอร์ตโฟลิโอของ ETF 9 ภาคจะทำงานได้ดีกว่าพอร์ตโฟลิโอที่มี ETF แบบตลาดกว้าง ๆ แบบ S & P 500 ETF (ticker SPY) หรือไม่? ประการที่สองเราสามารถลดความเสี่ยงจากการหมดเงินสดโดยการรวมเงินสดทั้งหมดจากการขายหุ้นเข้าบัญชีตลาดเงินเดียวได้หรือไม่?

สมมติฐานสำหรับการวิเคราะห์นี้

จำเป็นเสมอที่จะต้องบันทึกสมมติฐานเมื่อทำการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ต่อไปนี้เป็นสมมติฐานสำหรับการวิเคราะห์นี้:

จำนวนเงินลงทุนเริ่มต้นทั้งหมดคือ 10,000 ดอลลาร์ต่อการรวม ETF / ตลาดเงินรวมเป็นเงิน 90,000 ดอลลาร์
การซื้อครั้งแรกเป็นไปตามราคาเปิดในวันที่ 22 ธันวาคม 2541
การตัดสินใจของ AIM จะขึ้นอยู่กับราคาปิดของวันซื้อขายสุดท้ายของเดือน
ราคาซื้อหรือขายคือราคาเปิดของหุ้นในวันซื้อขายถัดไปหลังจากการตัดสินใจของ AIM
คำสั่งซื้อหรือขายจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อคำสั่งซื้อของตลาด AIM อยู่ที่ +/- 5% ของมูลค่าหุ้นปัจจุบันของพอร์ตการลงทุน
ซื้อหรือขายคอมมิชชั่น $ 7.95 ต่อธุรกรรม
เงินสดขาดจะได้รับเงินทุนและบัญชีตลาดเงินจะถูกตั้งค่าเป็นศูนย์จนกว่าจะมีการดำเนินการคำสั่งขาย ETF
อัตราผลตอบแทนจากเงินสดสำรองบัญชีตลาดเงินคือ 0.5% เมษายน
เงินปันผลจะถูกนำไปลงทุนในหุ้นเพิ่มเติม

ผลการวิเคราะห์นี้

ในการเปรียบเทียบผลลัพธ์สำหรับแต่ละสถานการณ์พอร์ตโฟลิโอเราจะจับอัตราผลตอบแทนภายในจาก 22 ธันวาคม 2541 ถึง 30 กันยายน 2557 สำหรับแต่ละพอร์ตโฟลิโอ โชคดีที่ Microsoft Excel ™มีฟังก์ชันในตัว (XIRR) ที่เราจะใช้เพื่อสร้างมาตรฐานในการคำนวณ นอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนภายในแล้วเราจะรวบรวมยอด ETF ยอดเงินสดมูลค่าพอร์ตโฟลิโอรวมและการขาดเงินสดทั้งหมดในช่วงทดสอบ ในที่สุดเพื่อให้การเปรียบเทียบมีประสิทธิภาพมากขึ้นเราจะทำการวิเคราะห์ที่แน่นอนเหมือนกันโดยใช้พอร์ตโฟลิโอที่มีเพียง S & P 500 ETF (สัญลักษณ์ SPY)

สรุปผลการวิเคราะห์แสดงไว้ในตารางที่ชื่อว่าผลลัพธ์ มาดูผลลัพธ์เหล่านี้อย่างละเอียดมากขึ้นสิ่งแรกที่กระโดดออกไปคือพอร์ตการลงทุนแบบรวมมีประสิทธิภาพดีกว่าพอร์ตโฟลิโอด้วยการถือ SPY เพียงครั้งเดียว นอกจากนี้เราจะเห็นว่าการขาดเงินสดเพียงอย่างเดียวในพอร์ตการลงทุนรวมเกิดขึ้นเมื่อเราลงทุน 80% ของเงินของเราในส่วนของทุน การขาดแคลนเงินสดนั้นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของการขาดแคลนพอร์ตโฟลิโอ SPY เดียวที่มีการลงทุนในหุ้นเริ่มต้น 80% พอร์ตลงทุนเฉพาะ SPY ขาดเงินสดในสองในสี่สถานการณ์คือการลงทุนในตราสารทุนเริ่มต้น 70% และ 80%

ผล

พอร์ตโฟลิโอแบบรวมมีประสิทธิภาพดีกว่าพอร์ตโฟลิโอ SPY เดียวซึ่งแสดงความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนที่อยู่ในช่วง 1.1 ถึง 1.3% สิ่งนี้อาจดูเหมือนการแยกตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยอย่างไรก็ตามเมื่อเทียบกับประสิทธิภาพพื้นฐานแล้วมันไม่ได้เป็นเรื่องเล็กน้อย ตัวอย่างเช่น ROR 7.1% ต่อปีเทียบกับผลตอบแทน 6% ต่อปีเป็นการปรับปรุงที่น่าประทับใจ 18.3% หากต้องการแปลการปรับปรุงนี้เพิ่มเติมสมมติว่าต้องใช้เวลาเพิ่มอีกหนึ่งชั่วโมงต่อเดือนในการอัปเดตพอร์ตโฟลิโอ 9-ETF AIM มีระยะเวลาการวิเคราะห์ 189 เดือนและมูลค่าผลงานที่แตกต่างกันคือ 17,345 ดอลลาร์ สิ่งนี้แปลเป็นการคืนทุน 91.77 ดอลลาร์ต่อชั่วโมงสำหรับความพยายามของเราไม่ใช่ค่าจ้างที่ไม่ดี

แต่เรามาดูกันว่ามีประโยชน์ในการตรวจสอบว่าสามารถได้รับอัตราผลตอบแทนที่ดีกว่าในพอร์ตการลงทุนรวมหรือไม่ เริ่มต้นด้วยการดูว่าการถือครองตราสารทุนแต่ละรายการดำเนินการอย่างไร (โปรดทราบว่าผลลัพธ์เหล่านี้คำนึงถึงอัตราผลตอบแทนสำหรับเฉพาะส่วน ETF ของพอร์ตการลงทุนเท่านั้นที่ไม่มีการพิจารณากำไรจากตลาดเงิน) เมื่อดูตารางชื่อผลการดำเนินงาน ETF รายบุคคลเราจะเห็นว่า Consumer Staples (อัตราผลตอบแทนอยู่ระหว่าง 5.6-5.8%) สาธารณูปโภค (7.4-7.5%) การดูแลสุขภาพ (7.3%) และภาคการเงิน (7.7%) ทำงานได้ดี แต่จริงๆแล้วทำให้อัตราผลตอบแทนโดยรวมลดลง ภาคการตัดสินใจของผู้บริโภค (8.8-8.9%) มีผลตอบแทนที่ดีในระดับปานกลาง แต่กลุ่มดาวที่ส่องแสงที่แท้จริงคือภาคอุตสาหกรรม (9.7-9.8%) วัสดุ (10.6-10.7%) และพลังงาน (13.6-13.8%)

ประสิทธิภาพ ETF ของแต่ละบุคคล

โดยสังหรณ์ใจจากมุมมองของเศรษฐกิจมหภาคสิ่งนี้สมเหตุสมผล การเติบโตทางเศรษฐกิจ (หรือการลดลง) เกิดจากกิจกรรมทางอุตสาหกรรม (หรือการไม่ใช้งาน) ซึ่งก่อให้เกิด (ลดการผลิต) สินค้าอุปโภคบริโภค สำหรับอุตสาหกรรมในการผลิตสินค้าวัตถุดิบเป็นสิ่งที่จำเป็นและในการเปลี่ยนวัตถุดิบเหล่านั้นให้เป็นรายได้จากการผลิตสินค้าที่พวกเขาต้องการพลังงาน ดังนั้นภาคอุตสาหกรรมวัสดุและพลังงานจึงทำงานได้ดี อาจเป็นคำอธิบายที่ง่ายกว่า แต่ดูเหมือนว่าจะช่วยอธิบายได้ว่าทำไมภาคเหล่านี้จึงทำงานได้ดีกว่าภาคอื่น ๆ

ตอนนี้คำถามที่ชัดเจนต่อไปที่จะถามคือผลงานของ ETF ที่ดีที่สุดสามภาคจะทำงานได้อย่างไร? มาทำการวิเคราะห์ใหม่ซึ่งเรามีพอร์ตโฟลิโอที่รวมเฉพาะ XLB, XLE และ XLI ซึ่งหมายความว่าจำนวนเงินเริ่มต้นที่สามารถลงทุนได้คือ 30,000 ดอลลาร์ (10,000 ดอลลาร์ต่อการรวม ETF / ตลาดเงิน) ในทำนองเดียวกันเราจะเปรียบเทียบผลลัพธ์กับผลงาน SPY เดียวโดยเริ่มต้นด้วยเงิน 30,000 เหรียญ ผลการวิเคราะห์นี้แสดงไว้ในตารางที่ชื่อว่า 3-ETF Results

ผลลัพธ์ 3-ETF

จากพอร์ตโฟลิโอ ETF สามภาคที่ถูกเลือกโดยเชอร์รี่เราจะเห็นว่าอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและมีตั้งแต่ 8.9% ถึง 12.3% ซึ่งน่าประทับใจกว่าผลตอบแทนจาก ETF ทั้ง 9 ภาคในพอร์ต กราฟนี้จะแสดงในแผนภูมิที่มีชื่อว่า Portfolio Rate of Return เมื่อเทียบกับพอร์ตโฟลิโอเดี่ยว SPY ความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนอยู่ในช่วงตั้งแต่ 3% ถึง 3.9%

นอกจากนี้เรายังขจัดความเสี่ยงที่เงินสดในพอร์ต 3-ETF จะหมดเนื่องจากไม่มีเงินสดขาด ในพอร์ต single-SPY เราประสบความเสี่ยงเช่นเดียวกันกับการหมดเงินสดเนื่องจากการขาดแคลนเกิดขึ้นกับการลงทุนในตราสารทุนเริ่มต้น 70% และ 80%

อัตราผลตอบแทนจากผลงาน

ข้อสรุป

จากผลการวิเคราะห์เราสรุปได้ว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มอัตราผลตอบแทนโดยใช้ AIM เพื่อควบคุมพอร์ตการลงทุนของ ETF ทั้ง 9 ภาคเทียบกับพอร์ตการลงทุน AIM ที่มี ETF ที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามการรวม ETF ทั้ง 9 ภาคไว้ในพอร์ตโฟลิโอ AIM เดียวเราได้ "เฉลี่ยออก" ETF ที่มีประสิทธิภาพสูงกับ ETF ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่า

การวิเคราะห์เพิ่มเติมแสดงให้เห็นชุดของ ETF สามภาค (XLB-Materials, XLE-Energy, XLI-Industrial) ที่มีอัตราผลตอบแทนระหว่าง 9.7% ถึง 13.8% หากเราใส่ ETF ทั้งสามนี้ไว้ในพอร์ตการลงทุน AIM เดียวอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วง 8.9-12.3% ซึ่งเป็นการปรับปรุงที่สำคัญ

เราพบว่าพอร์ต ETF AIM เดียวมีความเสี่ยงสูงที่เงินสดจะหมดเมื่อการลงทุนในตราสารทุนเริ่มต้น 70% ขึ้นไป พอร์ตการลงทุนของ AIM 9 ภาคส่วนมีความเสี่ยงน้อยกว่าเนื่องจากเราสังเกตเห็นการขาดเงินสดจากการลงทุนในหุ้นเริ่มต้น 80% เหนือสิ่งอื่นใดความเสี่ยงในการหมดเงินสดจะถูกตัดออกในพอร์ตการลงทุน 3-ETF AIM

ในที่สุดเพื่อสรุปทุกสิ่งที่เราได้เรียนรู้จากการวิเคราะห์นี้และการวิเคราะห์สองครั้งก่อนหน้านี้อันดับแรกเรารู้ว่าการใช้ AIM กับ S & P 500 ETF (สัญลักษณ์ SPY) เราสามารถทำได้ดีกว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบซื้อแล้วถือ ประการที่สองเราสามารถปรับปรุงอัตราผลตอบแทนของเราให้ดียิ่งขึ้นโดยการแยก SPY ออกเป็นพอร์ตโฟลิโอ AIM จากส่วนประกอบหลัก 9 อย่าง ประการที่สามและประการสุดท้ายเราสามารถผลักดันอัตราผลตอบแทนของเราไปสู่ขอบเขตเลขสองหลักด้วยพอร์ตโฟลิโอ AIM ของ ETF ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสามอันดับแรก