หุ้นบุริมสิทธิเป็นการลงทุนที่ดีหรือไม่? ข้อดีข้อเสีย

artemuestra (ผ่าน Flickr)

นักลงทุนทั่วไปส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยินเรื่องหุ้นบุริมสิทธิ หรือถ้าพวกเขามีก็เพียงเพราะการลงทุนของวอร์เรนบัฟเฟตต์ในตำนานในหุ้นบุริมสิทธิของไฮนซ์ (จาก 57 พันธุ์ที่มีชื่อเสียง)

มีหุ้นหลายประเภทนอกเหนือจากหุ้นสามัญที่เราคิดขึ้นโดยธรรมชาติและหนึ่งในหุ้นที่น่าสนใจที่สุดสำหรับนักลงทุนคือหุ้นบุริมสิทธิ

หุ้นบุริมสิทธิ (หรือที่เรียกว่าหุ้นบุริมสิทธิหรือ 'คำนำหน้า' สำหรับระยะสั้น) สามารถให้ผลตอบแทนที่สูงมากแก่นักลงทุน คุ้มไหมกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง? และคุณซื้อขายอะไรเพื่อตอบแทนผลตอบแทนที่สูงเหล่านี้?

การตั้งค่าหุ้นทำงานอย่างไร

หุ้นบุริมสิทธิคือหุ้นใน บริษัท แต่แตกต่างจากหุ้นสามัญ "หุ้นสามัญ"

เงินปันผลหุ้นสามัญไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า แต่เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิจะคงที่และจะจ่ายก่อนที่จะจ่ายเงินปันผลจากหุ้นสามัญได้เสมอ

โดยทั่วไปแล้วหุ้นบุริมสิทธิจะไม่ได้รับการโหวตจาก บริษัท เหมือนหุ้นสามัญ ข้อยกเว้นคือหากไม่จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ

การแชร์ค่ากำหนดสามารถเป็นแบบ "สะสม" หรือ "ไม่สะสม" ส่วนแบ่งความชอบแบบสะสมจะมีการจ่ายเงินปันผลที่ไม่ได้รับในครั้งต่อไปก่อนการจ่ายเงินปันผลสามัญ ส่วนแบ่งความชอบแบบไม่สะสมจะไม่ได้รับเงินปันผลและเงินปันผลทุกรายการจะได้รับการพิจารณาแยกกัน ไม่มีการ "ชดเชย" ของการชำระเงินต่ำกว่าที่ผ่านมา

บางครั้งหุ้นบุริมสิทธิอาจ "เรียกได้" ซึ่งหมายความว่า บริษัท ที่ออกหุ้นสามารถแลกเป็นราคาคงที่ที่ตกลงไว้ล่วงหน้า

คุณสมบัติเหล่านี้ (เงินปันผลคงที่, แลกเป็นจำนวนคงที่, ความปลอดภัยที่ดีกว่าหุ้นสามัญ) หมายความว่าหุ้นบุริมสิทธิเป็นเหมือนหุ้นกู้ในมุมมองของนักลงทุน

Sean McMenemy (ผ่าน Flickr)

หุ้นความชอบเป็นอย่างไรเหมือนเงินลงทุน

เนื่องจากหุ้นบุริมสิทธิเป็นลูกผสมระหว่างหุ้นสามัญและหุ้นกู้ของ บริษัท ลักษณะการลงทุนของพวกเขาอยู่ในลักษณะบางอย่างเช่นหุ้นสามัญและในลักษณะอื่น ๆ เช่นหุ้นกู้

เช่นเดียวกับหุ้นสามัญผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับเงินก็ต่อเมื่อเจ้าหนี้ทั้งหมด (เช่นพนักงานค้างชำระค่าจ้างผู้ถือหุ้นกู้เป็นหนี้การจ่ายคูปองและธนาคารที่เป็นหนี้เงินเบิกเกินบัญชี) ได้รับการชำระแล้ว

อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นกู้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ ดังนั้นความเสี่ยงด้านเครดิตจึงสูงกว่าหุ้นกู้จาก บริษัท เดียวกัน แต่น้อยกว่าความเสี่ยงด้านเครดิตในหุ้นสามัญของ บริษัท นั้น

เงินปันผลจะคงที่ซึ่งคล้ายกับพันธบัตร บริษัท แต่ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นบุริมสิทธิที่ไม่สะสม) การไม่จ่ายเงินปันผลไม่เหมือนกับการผิดนัดชำระหนี้ของ บริษัท - อาจยังมีการจ่ายเงินในอนาคตหาก บริษัท กลับมามีกำไร แต่การผิดนัดชำระหนี้ของ บริษัท อาจทำให้ บริษัท ถูกปรับโครงสร้างหรือเลิกกิจการได้

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงที่หุ้นบุริมสิทธิมีไว้เพื่อการลงทุนจะช่วยให้คุณเข้าใจองค์ประกอบแต่ละส่วนของผลตอบแทนที่คุณได้รับเนื่องจาก "เบี้ยความเสี่ยง" ที่แตกต่างกันสามารถคิดเป็นค่าตอบแทนสำหรับการรับความเสี่ยงประเภทนั้นได้

ข้อดีของการลงทุนในหุ้นที่ต้องการ

1. พวกเขามีผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นกู้จาก บริษัท เดียวกัน

แต่จำไว้ว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้ต้องจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นที่ บริษัท จะผิดนัดชำระและคุณจะไม่ได้รับเงินของคุณ จำไว้ว่าผู้ถือหุ้นกู้และเจ้าหนี้รายอื่นจะมาสูงกว่าในลำดับการจ่ายเงินมากกว่าคุณ ผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักจะแลกกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นซึ่งก็ใช้ได้ตราบเท่าที่คุณเข้าใจความเสี่ยงที่คุณกำลังรับอยู่

2. มีรายได้สูงกว่าหุ้นสามัญใน บริษัท เดียวกัน (โดยปกติ)

เนื่องจากหุ้นบุริมสิทธิไม่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของเงินปันผลและมูลค่าทุนของผลตอบแทนที่มากกว่าจะต้องจ่ายเป็นเงินปันผลตั้งแต่เริ่มต้น นั่นทำให้หุ้นบุริมสิทธิเป็นทางเลือกที่ดีกว่าหุ้นสามัญสำหรับนักลงทุนที่วางแผนจะรับรายได้เช่นเพื่อใช้ชีวิตในวัยเกษียณ (ดูความแตกต่างระหว่างกำไรและรายได้ที่นี่ - สองวิธีที่คุณจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณ)

เป็นไปได้ว่าเมื่อเวลาผ่านไปหากหุ้นสามัญมีการเติบโตของเงินปันผลสูงมากพวกเขาจะต้องจ่ายเงินปันผลสูงกว่าหุ้นบุริมสิทธิ แต่ไม่รับประกันและใช้เวลานานมากไม่ว่าในกรณีใด ๆ

3. มีความปลอดภัยมากกว่าหุ้นสามัญ

แม้ว่าคุณจะอยู่อันดับหลังผู้ถือหุ้นกู้และเจ้าหนี้รายอื่น ๆ ในลำดับการจ่ายเงินปันผล แต่เงินปันผลส่วนแบ่งตามความชอบจะต้องจ่ายก่อนจึงจะสามารถจ่ายเงินปันผลได้ดังนั้นคุณจึงนำหน้าผู้ถือหุ้นสามัญ

Nick Ares (ผ่าน Flickr)

ข้อเสียของการลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิ

1. มีความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนในหุ้นกู้ของ บริษัท เดียวกัน

การแลกเปลี่ยนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าพันธบัตรของ บริษัท คือผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินก่อนหาก บริษัท หมดเงิน

2. พวกเขามีผลตอบแทนที่คาดหวังต่ำกว่าหุ้นสามัญ

เนื่องจากหุ้นสามัญได้รับประโยชน์จากการเติบโตของเงินปันผลและมูลค่าทุนในอนาคตหุ้นสามัญโดยเฉลี่ยจะทำเงินได้มากขึ้นในระยะยาว อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่รับประกันหุ้นสามัญอาจมีมูลค่าน้อยกว่าหุ้นบุริมสิทธิ

3. พวกเขาอาจซื้อและขายได้ยากขึ้น

โดยทั่วไปมีตลาดที่เล็กกว่าสำหรับหุ้นบุริมสิทธิซึ่งหมายความว่าอาจเป็นเรื่องยากที่จะขายหุ้นจำนวนมากในเวลาอันรวดเร็วโดยไม่ต้องใช้ราคาที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตามนี่เป็นปัญหาน้อยกว่าหากคุณเป็นเจ้าของ prefs จำนวนน้อยใน บริษัท ต่างๆแทนที่จะเป็นจำนวนมากใน บริษัท เดียวหรือหากคุณวางแผนที่จะยึดมั่นกับพวกเขาเป็นเวลานาน

4. เงินเฟ้อสามารถลดมูลค่าของพวกเขา

หากเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิได้รับการแก้ไขเป็นตัวเงิน (หรืออีกนัยหนึ่งคือไม่มีการปรับอัตราเงินเฟ้อ) อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดไว้จะทำให้มูลค่าที่แท้จริงของเงินปันผลที่จ่ายลดลง

นอกจากนี้หากการคาดการณ์เงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินกองทุนของหุ้นบุริมสิทธิอาจลดลงเนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น (กล่าวคือราคาที่ถูกกว่า) เพื่อที่จะซื้อมันออกไปจากคุณ

หุ้นบุริมสิทธิถือได้ว่าเป็นการลงทุน "ระหว่าง" หุ้นที่เทียบเท่ากับหุ้นกู้ของ บริษัท การลงทุนอีกประเภทหนึ่งที่แบ่งปันคุณสมบัติบางประการของทั้งพันธบัตรและหุ้นคือทรัพย์สินเชิงพาณิชย์

หุ้นที่ต้องการสามารถเป็นส่วนเสริมที่มีค่าสำหรับพอร์ตการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้สูง แต่เช่นเดียวกับการลงทุนทั้งหมดคุณต้องแน่ใจว่าทางเลือกนี้เหมาะกับความต้องการของคุณและคุณเต็มใจและสามารถยอมรับความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการลงทุนใด ๆ

© 2013 Cruncher