ทำไม Tsla ถึงทำการลดสัดส่วนหุ้น?

การเสนอขายหุ้นสามัญคืออะไร?

แม้ว่าจะมีรูปแบบการเสนอขายที่ซับซ้อนมากขึ้นรวมถึงตัวเลือกบันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้เป็นต้น แต่บทความนี้จะยึดติดกับการเสนอขายหุ้น / การลดสัดส่วน / การจัดวางหุ้น การเสนอขายหุ้นเป็นเพียงการที่ บริษัท ตัดสินใจว่าต้องการหาเงินในตลาดสาธารณะ โดยปกติ บริษัท จะพูดคุยกับธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่ง (ผู้จัดการการจัดจำหน่ายในข้อตกลง) และออกหุ้นเพิ่มเติมในราคาเสนอขายเฉพาะ

ลองนึกภาพว่าคุณเป็นเจ้าของ บริษัท 100% และต้องการหาเงินเพื่อชำระดอกเบี้ยหนี้หรือสร้างเทคโนโลยีใหม่ คุณสามารถขาย 5% ของความเป็นเจ้าของใน บริษัท ของคุณในราคาที่กำหนดซึ่ง "พ่อมด" MBA ของธนาคารกำหนดว่า บริษัท ของคุณมีมูลค่า ตัวอย่างนี้ไม่ใช่การเสนอขาย แต่เป็นเพียงการขายหุ้นในธุรกิจของคุณ

อย่างไรก็ตามสมมติว่า บริษัท ของคุณมีการจับคู่หุ้น 10 หุ้นถึงความเป็นเจ้าของ 100% (เพื่อความง่าย) และคุณเป็นเจ้าของ 6 หุ้น (ถือหุ้นใหญ่ 60%) คุณสามารถออกหุ้นเพื่อเพิ่มจำนวนหุ้นเป็นสองเท่าเป็น 20 และให้ตัวเองรวม 12 หุ้น (ยังคงเป็น 60%) แต่ตอนนี้นักลงทุนที่ถือหุ้นน้อย 1 หุ้น (ก่อนหน้านี้ 10%) อาจถูกปรับลดให้มี 1 หุ้นจาก 20 (หรือ 5%)! ตัวอย่างนี้เกินจริงและเรียบง่าย แต่ให้ภาพรวม

ตัวอย่างคลาสสิกในชีวิตจริงของการเสนอขายหุ้นอย่างจริงจังคือเมื่อความเป็นเจ้าของของ Eduardo Saverin ใน Facebook ถูกลดทอนลงอย่างมากดังที่แสดงในภาพยนตร์ The Social Network ลิงก์จาก Quora นี้ให้บริบทเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้น

เกิดอะไรขึ้นกับราคาหุ้นระหว่างการลดสัดส่วน / การเสนอขาย?

สามัญสำนึกจะบอกคุณว่าหากคุณเป็นเจ้าของหุ้นและ บริษัท ออกหุ้นเพิ่มโดยไม่เพิ่มการถือครองของคุณราคาหุ้นก็จะลดลง แต่เช่นเดียวกับของส่วนใหญ่ในตลาดหุ้นไม่ใช่ขาวดำ ด้านล่างนี้ฉันให้รายละเอียดตัวอย่างล่าสุดของการเสนอขายหุ้นและผลที่ตามมา

DRYS - สารเจือพิษ

DryShips Inc. (เนื่องจากถูกเพิกถอน) ในความคิดของฉันเป็นตัวอย่างคลาสสิกของสารเจือจางที่เป็นพิษ พวกเขาใช้การตลาดและการเก็งกำไรของนักลงทุนเพื่อเพิ่มราคาหุ้นและด้วยเหตุนี้การประเมินมูลค่าทำให้พวกเขาสามารถออกหุ้นในราคาที่สูงนำเงินสดมาบริหารจัดการและทำลายมูลค่าของนักลงทุน

เมื่อ บริษัท ทำสิ่งนี้บ่อยเพียงพอราคาหุ้นของพวกเขาจะต่ำเกินไปที่จะเป็นไปตามข้อกำหนดราคาขั้นต่ำในรายการแลกเปลี่ยนดังนั้นพวกเขาจึงต้องทำการแยกแบบย้อนกลับ ซึ่งหมายความว่าการลดจำนวนหุ้นลงครึ่งหนึ่งจึงทำให้ราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ดังนั้นหากคุณถือหุ้น 2 หุ้นที่ 5 ดอลลาร์หลังจากการแบ่งแบบย้อนกลับ 2: 1 คุณจะเป็นเจ้าของ 1 หุ้นในราคา $ 10

เนื่องจากการแยกย้อนกลับไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของผู้ถือหุ้นอย่างชัดเจน (แต่จะส่งผลกระทบต่อกราฟราคาอย่างชัดเจน) แผนภูมิราคาในอดีตจึงต้อง "ปรับย้อนกลับ" สำหรับการดำเนินการขององค์กรนี้ นี่คือสาเหตุที่ราคาในอดีตของ DRYS ดูบ้ามากเพราะการปรับการแยกย้อนกลับส่งผลให้คูณอนุกรมเวลาที่ผ่านมาด้วยปัจจัยที่ทำให้การแบ่งเสร็จสมบูรณ์เมื่อ

กราฟราคาของ DRYS ด้านล่างนี้เป็นสัญลักษณ์ของสารเจือจางที่เป็นพิษซึ่งตอนนี้คุณสามารถมองเห็นได้อย่างง่ายดาย! อย่างไรก็ตามโปรดทราบ - สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าสต็อกนี้สั้นดี! สมมติว่าคุณสามารถหาหุ้นในระยะสั้นได้คุณจะต้องจ่ายอัตราการกู้ยืมรายวันที่สูงมาก นอกจากนี้เนื่องจากความสนใจสั้น ๆ ทั้งหมดหุ้นนี้จึงมีการบีบสั้น ๆ ครั้งยิ่งใหญ่จากประมาณ 4 ดอลลาร์เป็น 102 ดอลลาร์ในช่วงหลายวันหลังในปี 2559

DRYS ปรับกราฟราคาในอดีต

FT Alphaville

PSTV - เมื่อการเจือจางเป็นนักฆ่า

PSTV ย้อนกลับไปในเดือนกันยายน 2019 มีมูลค่าตลาด <10 ล้านเหรียญสหรัฐและซื้อขายใน NASDAQ หลังจากประกาศการชำระเงินคืนจำนวน 4.6 ล้านดอลลาร์ (มากตามขนาดของพวกเขา) ราคาหุ้นของพวกเขาก็เพิ่มขึ้นจาก 8 ดอลลาร์เป็น 16 ดอลลาร์ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง อย่างไรก็ตามผู้ค้าระยะยาวถูกบดขยี้ในระหว่างวันซื้อขายหุ้นก็หยุดชะงักและ บริษัท ประกาศเสนอ หุ้นดิ่งลงสู่ระดับต่ำกว่า 4 ดอลลาร์ภายในช่วงเวลาหนึ่งของข่าวด่วน อย่างไรก็ตามไม่ใช่ความจริงที่ว่า บริษัท ได้ทำการเสนอขายที่ไม่ดีเสมอไป เป็นความจริงที่ว่าหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $ 16 และ PSTV ได้ประกาศราคาหุ้นสามัญ 1 หุ้น + 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิที่มูลค่ารวม 5 ดอลลาร์!

คุณธรรมของเรื่องราวที่นี่เป็นที่การกำหนดราคาเสนอขายโดยทั่วไปจะมีความสำคัญมากกว่ากลไกการเสนอซื้อตัวเอง! เราจะกล่าวถึงอีก 2 ตัวอย่างด้านล่าง

แผนภูมิราคาย้อนหลัง PSTV 1-Y

Yahoo Finance

TINO - เมื่อการเจือจางเป็นพร

ในวันที่ 19 กันยายน 2019 Tamino Minerals Inc. ซึ่งเป็นหุ้น OTC ซึ่งย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคมได้เปิดเผยว่าพวกเขาจะดำเนินการในวง จำกัด เปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับราคา หุ้นซื้อขายที่ 0.0035 ดอลลาร์ (ใช่คุณอ่านถูกต้อง) ในวันก่อนหน้าและ Tamino ก่อนระฆังเปิดประกาศว่าการเสนอขายของพวกเขาวางไว้ 15 ล้านหน่วยที่ 0.1 ดอลลาร์

ดังนั้นแม้ว่าพวกเขาจะทำการลดสัดส่วนให้กับผู้ถือหุ้น แต่ผู้ซื้อส่วนตัวก็เต็มใจที่จะจ่าย $ 0.1 ต่อหุ้นเมื่อมูลค่าตลาดอยู่ที่ 0.0035 ดอลลาร์ซึ่งคิดเป็นพรีเมี่ยมเกือบ x29! ในช่วงหลายชั่วโมงถัดไปหุ้นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ 0.01 ดอลลาร์เกือบ + 200% แม้ว่านี่จะไม่ใช่การเคลื่อนไหวที่บ้าคลั่งในโลก OTC และแม้ว่ามันจะสูงขึ้นมาก (แต่ก็ไม่ได้) แต่นี่เป็นตัวอย่างคลาสสิกเมื่อการกำหนดราคาของตำแหน่ง / การเจือจางนั้นน่าดึงดูดเมื่อเทียบกับปัจจุบัน ราคาตลาดที่การดำเนินการขององค์กรอยู่ในภาวะกระทิง

แผนภูมิราคาย้อนหลัง TINO 1-Y

Yahoo Finance

การเจือจางล่าสุดของ TSLA อยู่ที่ไหน?

Tesla มีราคาเพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่งแม้ในปี 2020 ซึ่งส่วนใหญ่อาจเกิดจากการบีบตัวของผู้ค้าปลีกและสถาบัน แม้ในช่วงต้นปีนี้ราคาหุ้นของพวกเขาอยู่ที่ประมาณ 400 ดอลลาร์ซึ่งอยู่ที่จุดสูงสุดตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง

ฝ่ายบริหารของ Tesla เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในช่วงเวลาสั้น ๆ เช่นนี้โดยแตะที่ 960 ดอลลาร์เพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้เห็นได้ชัดว่ามีโอกาสในการหาเงินจากการประเมินมูลค่าที่ผิดพลาด เมื่อดูแบบฟอร์ม 424B5 ของ Tesla ซึ่งยื่นต่อ SEC เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2020 เราจะเห็นรายละเอียดของการเสนอขาย:

Tesla กล่าวว่าราคาตลาดของการปิดธุรกิจเงินสด (ในวันซื้อขายก่อนหน้า) อยู่ที่ 767.29 ดอลลาร์ นอกจากนี้ในเอกสารดังกล่าวพวกเขากล่าวว่าจะมีการออกหุ้น 2,650,000 หุ้นสำหรับรายได้สุทธิประมาณ $ 2.01B โดยกำหนดราคาหุ้นที่ตลาด เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นอยู่ที่ประมาณ 180 ดอลลาร์เพียง 7 เดือนก่อนหน้านี้และ 400 ดอลลาร์เพียงหนึ่งเดือนก่อนหน้านี้การกำหนดราคาในตลาดถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่ดีมาก (ด้วยเหตุนี้การเคลื่อนไหวของราคาจึงกลับไปอยู่ที่มากกว่า $ 900 ในช่วงเวลาของบทความนี้) ตัวอย่างเช่นหากพวกเขามีราคา 350 ดอลลาร์มันจะเป็นเรื่องที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

แผนภูมิราคา TSLA - ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง

Yahoo Finance

สรุป

โดยสรุปการเสนอขายอาจดีหรือไม่ดีสำหรับนักลงทุนขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาของหุ้น

ในบทความนี้เราได้เห็นตัวอย่างของสารเจือจางที่เป็นพิษการเจือจางนองเลือดและการเจือจางที่ทำให้ราคาของหุ้นเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามในสถานการณ์ส่วนใหญ่คุณควรระวังหากหุ้นขึ้นเร็วเกินไปอาจมีการเสนอขายโดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก บริษัท ได้แสดงให้เห็นถึงนิสัยในอดีตในการทำเช่นนั้น

และเช่นเคยให้ทำการวิจัยและมีการจัดการความเสี่ยงที่ดี